中郵理財董事長吳姚東:深耕專長搶灘養(yǎng)老藍海

莫嫌秋老山容淡，山到秋深紅更多。養(yǎng)老是關(guān)系國計民生的大事，隨著我國個人養(yǎng)老金制度逐步建立，養(yǎng)老金融邁入了新階段。

未來，養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)該如何發(fā)展？銀行理財公司有何作為？養(yǎng)老理財產(chǎn)品需怎樣創(chuàng)新一系列難題隨之而來。

以客戶需求為核心，推動養(yǎng)老理財創(chuàng)新進程，發(fā)揮商業(yè)銀行和銀行理財公司的特有優(yōu)勢，助力商業(yè)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展。吳姚東寥寥數(shù)語，道出的正是中郵答案。

蓄勢待發(fā) 進軍養(yǎng)老新藍海

政策體系加速完善有望激活國內(nèi)沉寂已久的養(yǎng)老金融市場，基金、券商、銀行、保險等將加速進場，這必將為國內(nèi)資管行業(yè)帶來一片新藍海。作為中郵理財掌舵者，吳姚東十分肯定，養(yǎng)老金融將為資管行業(yè)帶來一個大有可為的黃金機遇期。

今年4月，《關(guān)于推動個人養(yǎng)老金發(fā)展的意見》（簡稱《意見》）和《關(guān)于規(guī)范和促進商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)發(fā)展的通知》（簡稱《通知》）先后出臺。《意見》首次將銀行理財納入個人養(yǎng)老金賬戶的投資范圍；《通知》更明確鼓勵商業(yè)銀行穩(wěn)步推進商業(yè)養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)。這意味著，銀行理財公司拿到了期盼已久的養(yǎng)老金融市場入場券。

吳姚東向中國證券報記者感慨道：長期以來，我國養(yǎng)老體系三支柱發(fā)展不均衡，過度依賴第一支柱，導(dǎo)致第二、三支柱發(fā)展緩慢。與此同時，我國養(yǎng)老資金運用規(guī)模有限、運營效率不足的問題也較為突出。近年來，伴隨我國人口老齡化程度不斷加深，以及養(yǎng)老金缺口壓力日漸加大，加速完善我國養(yǎng)老金融體系建設(shè)迫在眉睫。

國內(nèi)個人養(yǎng)老金融市場潛力不可小覷。吳姚東直言。數(shù)據(jù)顯示，截至2021年年末，全國參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老保險和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老保險人數(shù)合計約10.29億人。

吳姚東算了一筆賬：以每人1.2萬元/年的個人養(yǎng)老金繳納上限估算，若參加城鎮(zhèn)職工基本養(yǎng)老和城鄉(xiāng)居民基本養(yǎng)老的人員全部繳納個人養(yǎng)老金，全國個人養(yǎng)老金市場規(guī)模就將達到12.35萬億元，遠超第一、二支柱規(guī)模。并且隨著試點不斷深入，如果未來個人繳納規(guī)模上限逐步打開，行業(yè)規(guī)模將繼續(xù)擴大。

目前在國內(nèi)養(yǎng)老金融市場中，商業(yè)銀行、銀行理財公司所發(fā)揮的角色、作用、職能有限。但在吳姚東看來，商業(yè)銀行和銀行理財公司具有獨特優(yōu)勢，應(yīng)助力商業(yè)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展。

商業(yè)銀行發(fā)展養(yǎng)老金融具有客戶覆蓋面廣、客戶信任度高的天然優(yōu)勢。吳姚東認為，個人養(yǎng)老金賬戶是養(yǎng)老金融服務(wù)的核心入口，而商業(yè)銀行在賬戶管理方面具有專業(yè)優(yōu)勢，同時還可以提供各類銀行理財、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等養(yǎng)老金融產(chǎn)品供客戶選擇。

以郵儲銀行為例，其擁有近4萬個營業(yè)網(wǎng)點，服務(wù)個人客戶達6億戶，在除西藏以外的30個省份提供養(yǎng)老金代發(fā)服務(wù)，這些客戶都有可能轉(zhuǎn)化為個人養(yǎng)老金客戶。此外，商業(yè)銀行在個人金融業(yè)務(wù)和投資顧問方面的團隊與經(jīng)驗優(yōu)勢，有助于個人養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展。

優(yōu)勢獨特 銀行理財公司大有可為

銀行理財?shù)牟町惢l(fā)展道路與養(yǎng)老金融的普惠穩(wěn)健需求高度一致。

銀行理財?shù)牡筒ǚ€(wěn)健特色貼合養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)需求。吳姚東說，理財產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型以來，銀行理財逐步形成了以絕對收益為導(dǎo)向，追求低波穩(wěn)健、有效控制回撤的投資理念和風(fēng)格。

吳姚東向記者介紹，中郵理財堅持以固收類資產(chǎn)為主的穩(wěn)健投資策略，合理選擇資產(chǎn)種類、期限和倉位，同時注重加強動態(tài)風(fēng)險預(yù)算管理，在控制好回撤的基礎(chǔ)上，努力實現(xiàn)客戶資產(chǎn)的保值增值。2022年上半年市場大幅波動時期，中郵理財?shù)墓淌铡⒐淌?、偏債混合型產(chǎn)品年化波動率中位數(shù)、最大回撤中位數(shù)相較于同類型公募基金均處于相對較低的水平。

在固收投資方面，銀行理財一向底蘊深厚。從產(chǎn)品類型來看，固定收益類理財產(chǎn)品規(guī)模26.78萬億元。截至2021年12月末，債券市場托管余額133.5萬億元，銀行理財債券投資占債券市場比例約為14.9%，占據(jù)主導(dǎo)地位。

銀行理財還可以發(fā)揮全資產(chǎn)譜系投資能力，更好地進行多資產(chǎn)多策略的大類資產(chǎn)配置。吳姚東具體解釋道，銀行理財投資覆蓋貨幣市場工具、債券、資產(chǎn)支持證券（ABS）、不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）、項目融資、股票、基金、衍生品等金融工具，投資范圍豐富多樣。

此外，理財產(chǎn)品期限逐漸拉長，為養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)奠定良好基礎(chǔ)。吳姚東說：與公募基金相比，理財資金具有投資期限更長、臨時性用款需求更小的特點。截至2021年12月，全市場新發(fā)封閉式理財產(chǎn)品平均期限從資管新規(guī)發(fā)布時的138天大幅增長至481天，1年以上的封閉式產(chǎn)品存續(xù)余額占全部封閉式產(chǎn)品的比例為62.96%，較資管新規(guī)發(fā)布前提高54.80個百分點。

長期穩(wěn)定的資金為跨越大類資產(chǎn)市場周期、降低短期波動影響創(chuàng)造了有利條件，便于聚焦長期財富保值增值需求，帶來更多長期投資和戰(zhàn)略資產(chǎn)配置機會。他說。

推動創(chuàng)新 豐富養(yǎng)老理財內(nèi)涵

時予必取。未來，商業(yè)銀行和銀行理財公司深度參與個人養(yǎng)老金融市場的趨勢將勢不可擋，將推動商業(yè)養(yǎng)老金融高質(zhì)量發(fā)展。吳姚東指出。

養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點亮點頗多。截至2022年第一季度末，4家試點機構(gòu)共發(fā)售16只養(yǎng)老理財產(chǎn)品，超16.5萬投資者累計認購約420億元，募集金額超預(yù)期，首批產(chǎn)品中有多只產(chǎn)品多次上調(diào)計劃募集規(guī)模。截至6月底，養(yǎng)老理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量已擴充至27只，認購金額超600億元。

中郵理財也已獲得第二批養(yǎng)老理財產(chǎn)品試點資格。吳姚東表示，公司以戰(zhàn)略高度布局養(yǎng)老金融業(yè)務(wù)，目前正在緊鑼密鼓地進行產(chǎn)品發(fā)行前的各項準備工作，確保做好養(yǎng)老理財產(chǎn)品的發(fā)行與運作管理。

中郵理財以客戶需求為核心，致力于推動養(yǎng)老理財創(chuàng)新，根據(jù)養(yǎng)老客群屬性，從客群生命周期階段、風(fēng)險收益匹配度及人文關(guān)懷三個維度推進產(chǎn)品設(shè)計：對于風(fēng)險偏好較為保守的養(yǎng)老客戶，通過大類資產(chǎn)配置、CPPI、TIPP等穩(wěn)健投資策略的執(zhí)行，多重風(fēng)險保障措施，滿足客戶對于資金安全的需求；同時，通過調(diào)節(jié)大類資產(chǎn)配置比例穩(wěn)健增厚產(chǎn)品收益；對于出現(xiàn)罹患重大疾病、購房等情形的客戶，充分展現(xiàn)人文關(guān)懷，滿足短期流動性需求。

在吳姚東看來，未來養(yǎng)老理財應(yīng)當基于普惠性、穩(wěn)健性、長期性的特點，探索構(gòu)建多層次養(yǎng)老理財產(chǎn)品體系。

投資方面，要發(fā)揮養(yǎng)老理財投資期限長的特點，加大國家戰(zhàn)略重點領(lǐng)域和長期資產(chǎn)配置，強化ESG理念，提升權(quán)益資產(chǎn)占比。應(yīng)聚焦科技創(chuàng)新、綠色產(chǎn)業(yè)、先進制造、新能源新基建等國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)政策重點領(lǐng)域、重點地區(qū)等，提高資產(chǎn)配置能力，用好商業(yè)銀行總分協(xié)同的非標投資特色優(yōu)勢，發(fā)揮長期限的養(yǎng)老理財資金作為金融市場與實體經(jīng)濟之間重要橋梁紐帶的作用，分享國家持久發(fā)展的紅利。吳姚東說。

產(chǎn)品方面，吳姚東指出，要吸引年輕客群對養(yǎng)老理財?shù)年P(guān)注，提升養(yǎng)老財富規(guī)劃的意識，通過定期投資、長期投資給未來儲備一份資產(chǎn)。針對不同年齡段特點，養(yǎng)老理財產(chǎn)品可以設(shè)置不同的申贖規(guī)則，根據(jù)產(chǎn)品屬性，優(yōu)化形成差異化的資產(chǎn)配置，提升投資回報，推動養(yǎng)老理財向各年齡段客群普及。此外，應(yīng)依托銀行綜合化優(yōu)勢豐富養(yǎng)老生態(tài)圈。

中郵理財圍繞銀行財富管理和養(yǎng)老金融布局，打造覆蓋客戶全生命周期的養(yǎng)老綜合服務(wù)平臺，嘗試探索與銀行、保險、證券、信托等合作向客戶提供長期直至終身的養(yǎng)老金領(lǐng)取服務(wù)，將養(yǎng)老理財與養(yǎng)老、健康、長期照護等服務(wù)相銜接，豐富養(yǎng)老理財內(nèi)涵。吳姚東對未來的發(fā)展充滿信心。