個人養老金賬戶涉及長達幾十年繳付,便利性和綜合使用體驗影響積極性

來源：券商中國

不久前，國務院辦公廳發布《關于推動個人養老金發展的意見》，《意見》規定了參加范圍、年繳費金額上限、投資對象及稅收優惠的大方向，中國個人養老金制度正式啟動。

野村東方國際證券總經理孫冬青接受了券商中國記者的獨家專訪。中國逐步進入老齡化社會，日本已經是老齡化社會，所以日本的養老金制度演變和實踐對中國具有借鑒意義，野村東方國際證券的大股東野村集團是日本最早參與養老金運營與管理的公司之一。

孫冬青認為，養老金本質上是一種社會儲蓄，資金經過資本市場的有效配置，不僅可以為實體經濟發展生產提供資本，從長期看也實現了其投資收益的最優化。養老金作為國民老年保障金的重要來源，對賬戶以及投資金安全性要求很高，成熟穩定的資本市場環境對于養老金的保值增值是至關重要的。在合理控制風險的前提下，資本市場能夠為養老金投資提供豐富的投資工具和投資載體。

觀察日本市場的經驗，孫冬青認為，中國個人養老金計劃年繳費額度的設定較為寬松，同時也確定了稅收優惠安排的大方向，中國個人養老金計劃的啟動正當時，前景必將壯闊。

作為金融機構，孫冬青認為，伴隨養老金對接資本市場的深入，后續各類金融機構發展空間將獲得長期增長。而證券公司的業務也將從內控制度、產品開發、系統運營、以及衍生品的設計等全面服務養老金融的發展。

中國個人養老金前景可期

從日本個人養老金制度推廣初期看，面向大眾的普及宣傳很重要，投資者教育要先行。這個工作持續期不短，不能倉促了事。孫冬青介紹，日本 iDeCo制度創建于2001年，起初符合 iDeCo 加入對象僅限于參加了日本國家基本養老金計劃的工商業個體戶群體以及企業中未設置企業養老金計劃的公司職員。

據測算，初期符合條件的只有約3800萬人，2017年，iDeCo的大幅放寬加入限制，公司職員無論是否已加入企業的其他養老金計劃均可加入 iDeCo，家庭主婦、公務員等特殊群體也被納入到參保范圍。自此，iDeCo 的潛在群體從原先的約3800萬人擴大至約 6000萬人，增長近 60％。

此后，日本個人養老金市場發展進入快車道，根據日本約定提存年金運營管理機構聯絡協商會的數據，2016年 iDeCo 加入者人數僅為25.8萬人；截至2021 年3月底，iDeCo 加入者人數為194.6萬人，增長6.5倍。iDeCo的賬戶余額為 2.97萬億日元，賬戶平均資產為112萬日元。

相比日本，我國的個人養老金制度設計直接跳過其初期階段覆蓋面較窄的階段，直接覆蓋近9成16周歲以上人口。個人養老金年繳費金額上限為12000元，且不同人群適用相同繳費上限標準，這個年繳費額度的設定也是寬松的。孫冬青表示，對比日本經驗，節稅的安排是國民個體參加個人養老金計劃的重要驅動因素之一，中國的個人養老金制度給出了稅收優惠安排的大方向，制度有了保障，其發展前景可期。

實踐中，加快推廣個人養老金計劃必須在細處落實，注重提升個人養老金賬戶管理的便利性和綜合使用體驗。

孫冬青介紹，個人養老金賬戶涉及長達幾十年的繳付，因此賬戶管理的便利性和綜合使用體驗對于民眾在賬戶內持續進行養老金積累的積極性至關重要。這些影響因素包括可自由選擇優質的金融機構、開戶流程便利、賬戶查詢便捷、繳付金額可根據自身情況靈活安排、資產管理全流程的高效率等。據野村綜合研究所2016年10月實施的問卷調查結果顯示，日本國民沒有意愿開設 iDeCo 賬戶的理由中，除去手頭沒有多余資金這一經濟能力方面的原因，手續繁雜位居榜首，有余錢并且操作便利是兩個基本的訴求。

讓民眾在經濟發展中獲得更多養老保障

個人養老金制度的推出完善了中國多層次養老金構建的框架，會長期推動長線資金進入資本市場，這也必將推動中國資本市場直接融資功能的制度和運行機制的完善，讓民眾在國家經濟發展中獲得更多的養老保障。孫冬青表示。

孫冬青介紹，在日本，證券公司通常通過三類業務參與養老金產業，一是對 iDeCo 產業的各項支持，如滿足渠道、托管、清算、管理運營、投資交易等多種需求，幫助設計和構建產品等；二是為管理公共養老金的日本政府年金投資基金提供交易服務和債券承銷服務；三是對外進行養老金產品的銷售。在 iDeCo 相關業務中，券商扮演了多個角色。

除產品銷售和參保人引流外，還作為產品執行人提供產品規劃設計、基金及產品信息供應、提供投資者教育、協助設立 iDeCo 計劃等服務，同時還是項目運作期間內的托管人

對于國內證券公司而言，和商業銀行、公募基金相比，直接參與個人養老金賬戶的業務安排有限，但是券商作為資本市場的重要參與者之一，其具有全面強大的中介服務能力、產品設計和資產定價能力，近年來通過持續的投資者教育幫助投資者樹立風險防范和資產配置理念，優化了偏重風險資產銷售的線上線下網絡，證券公司的這些功能都會在個人養老金業務發展中發揮積極的作用，對券商來說，也是未來業務著重的發力點之一，因而證券公司必將加大服務養老金業務的投入。

孫冬青表示：野村東方國際證券作為首家新設外資控股券商，在發展業務的同時，致力于在借鑒國際經驗、發揮中日交流橋梁作用等方面進行探索，為促進行業發展發揮應有的作用。養老金制度及養老金融的研究自公司成立初期就作為知日鑒中重要的課題之一。目前，野村東方國際證券將繼續知日鑒中系列的研究，不僅是閉門的系列研究工作，也會積極安排日本的行業專家和研究人員與中國客戶以及同行展開交流，持續推進和中國市場及中國客戶的深入互動。